2月中旬開端，20g無縫鋼管(3436,0.00,0.00%)價格自底部出現反彈。2月11日，唐山鋼坯的價格自近期的低點2790元/噸開端出現上漲，以平均天天20元的速度漲至今朝的2920元/噸，共上漲了130元/噸，短期反彈幅度近5%。與此同時，上期所的20g無縫鋼管主力合約1405由低點的3382元/噸上漲至3463元/噸，漲幅為2.4%，且持倉量一度增至148萬手閣下。固然20g無縫鋼管市場近期有不少利多身分在蓄積，但小我認為因為供給壓力的增長，使得此次反彈的空間有限。

20g無縫鋼管產量環比上升，20g無縫無縫鋼管庫存大幅增長。據中鋼協的最新數據，2月上旬，我國會員企業20g無縫鋼管日產量176.15萬噸，環比增長6.15%；預估全國日均產量206.61萬噸，環比增長5.2%。2月上旬末，重點統計20g無縫鋼管企業20g無縫鋼管庫存為1632.8萬噸，比上一旬增長272.3萬噸，增幅20.0%。按照今朝的數據，即就是2月中旬和下旬的庫存量同比保持不變，2月的20g無縫鋼管庫存總量也將上升至4200萬噸，達到汗青新高。高企的庫存，再加上較高的融資成本，20g無縫鋼管廠生計狀況惡化有降價清庫往返籠資金的需求，這會對鋼價的反彈形成壓力。

無縫鋼管港口庫存立異高，對無縫鋼管價格的反彈形成壓力。截至上周，港口的無縫鋼管總數已跨越1億噸，個中澳洲礦占45%，巴西礦占23%，印度礦占2%，非主流礦共占29%。春節前，無縫鋼管價格固然連連下跌，然則我國港口無縫鋼管到港量卻節節攀升，可以看出來跟著價格的下跌，固然非主流礦占的比例越來越小，卻涓滴不影響無縫鋼管的整體供給。1億噸的港口庫存是近幾年來的汗青新高，當然假如折成庫存花費比的話，將是汗青次高(比2011年的12月要低)。

港口無縫鋼管庫存高企，與此同時，20g無縫鋼管廠的原材料庫存處于根本正常的程度，根據Wind數據，20g無縫鋼管廠的無縫鋼管庫存今朝可以保持30天的應用，固然此數據較2013歲尾的35天出現下滑，然則卻處于正常的庫存程度，只有當庫存降至25天閣下，20g無縫鋼管廠才有可能出現較鼎力度的補庫。是以，從這兩點來看，無縫鋼管價格的反彈幅度也有限，也就是說成本對鋼價上漲的支撐力度不強。

貿易商庫存快速反彈，部分上漲預期提前兌現。截至上周末，20g無縫鋼管貿易庫存出現大幅上升。春節前20g無縫鋼管總庫存1351萬噸，上周末總庫存1970萬噸，整整上升了619萬噸；同期20g無縫鋼管庫存由528萬噸上升至935萬噸，上升了407萬噸，占庫存總上升量的66%。由此可以看出以下兩點：其一，20g無縫鋼管多余比較嚴重；其二，市場已經有囤貨待漲的現象。假如接下來終端市場的需求釋放低于預期的話，則此部分的貨源必將對價格形成拋壓，假如終端需求釋放高于預期的話，此部分庫存影響價格的上漲空間。

綜上所述，固然短期市場在價格的汗青底部且在終端花費回暖、20g無縫鋼管廠出現現金吃虧、資金成本降低以及兩會前優勝預期等系列身分的影響下出現了超跌反彈，但因為終端花費很難看到預期之外的增量，供給壓力切實存在，此次的反彈空間有限。

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