事跡概要:華菱鋼鐵宣布2014年事跡預告,估計實現扣非后的歸屬于上市公司股東凈利潤0.4-0.6億元,13年為-3.8億元;歸屬于上市公司股東凈利潤為0.6-0.9億元,13年為1.06億元;14年EPS0.02-0.03元,個中四時度EPS0.006-0.016元.

Q4總體穩定:四時度鋼鐵行業步入需求淡季,下流開工強度環比回落,但鋼鐵供給端受資金面會議等身分制約,加上11月份APEC會議造成區域鋼廠停產,對行業盈利起到保護感化。公司四時度盈利環比穩中有升,與行業整體趨勢基本相符.

全年受益于供給緊縮周期:全年鋼鐵原料價格大幅下跌,同時鋼價跌幅相對較小,鋼廠盈利空間明顯擴大,鋼鐵供給情況改良是背后重要原因。2014年鋼鐵產能周期出現拐點,新增產能極少、產能超預期退出導致本年冶煉產能實現負增長,鋼鐵多余程度縮減、中游加工費回升。鋼板類產操行業噸毛利晉升幅度可能在150元閣下,公司14年噸凈利增長約30元.

行業利潤短期觸底待反彈:進入2015年一月份后,鋼鐵下流需求受季候身分影響進一步緊縮,同時經歷了鋼價全年單邊下跌的中心商毫無囤貨意愿,鋼廠訂單短期快速萎縮,催生行業整體集中檢修減產行動,冶煉利潤出現階段性底部。今朝的鋼廠開工率并非正常程度,待淡季以前、需求清醒,合營經濟企穩,屆時鋼價及噸鋼盈利程度將恢復正常,并受供給緊縮周期驅動重回上升趨勢.

公司汽車板項目投產:14年6月華菱安賽樂米爾塔汽車板有限公司汽車板項目在湖南婁底正式投產。項目采取第三代汽車板臨盆技巧和高商標電工鋼臨盆技巧,有望使公司將躋身一流的汽車板供給商,同時作為基板的現有2250熱軋板產線開工率有望進一步晉升.

存眷湖南國企改革過程:公司股東華菱集團是湖南省國企改革的重點推動單位,湖南國企改革偏向明白,重點是成長混淆所有制經濟,推動產權軌制改革;完美公司治理,健全現代企業軌制;推動內部機制市場化改革,實現經理層去行政化、職業化、專業化,實現鼓勵與束縛機制市場化。國企改革有望縮減國營鋼廠在行業競爭中的劣勢,改良經營效力.

盈利猜測:鋼鐵供給緊縮周期有望主導中經久行業根本面走向,盈利利潤中樞向上趨勢未變,猜測公司15-16年EPS分別為0.09元、0.13元,保持“增持”評級。

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