前三季度行業凈利潤62億，同比增長295%，持續出現若清醒局面。不過在盈利持續回升的情況下，行業仍有大部分產品處于減值狀況，資產減值損掉較客歲根本持平。我們認為如許的抵觸可能反應出行業盈利恢復的基本并不穩定，凈利潤的增長并非完全來源于無縫鋼管盈利的回升，而是部分來源于主業之外的身分。

從資金層面上看，行業經營性現金流的改良還在持續，不過最重要身分為經由過程敷衍賬款的擴大而向上游企業的信用擴大來實現。行業自身“造血才能”偏弱的同時，還面對銀行向行業的持續抽血，行業已閱經久處于籌資現金流凈流出的局面。除銀行體系收緊外，行業經由過程股權和公司債等方法的融資也存在較大艱苦，少數股權融資成功的公司，其股價均經久處于增發價之下。

我們認為固然行業盈利在遲緩清醒，現金流也在持續改良，但實際清醒的基本并不穩定，并沒有帶來“造血才能”的明顯改良，僅靠信用擴大向上游融資的行動并弗成持續。行業內資信較好的上市公司在各個融資渠道均面對必定的障礙，而盈利較弱、資信不高的企業必定面對更為嚴重的資金壓力，可能會成為行業格局變更的催化劑。

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